市场回顾

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上周期货市场高位震荡，短期现货价格涨幅过快，市场存在一定分歧。截至上周五，生猪指数收盘价17055元/吨，环比上涨0.95%。主力合约LH2311收于17490元/吨，环比上涨0.75%，持仓量5.26万手。

现货方面，上周全国生猪均价17.15元/kg，环比上涨11.87%，7月开始现货市场情绪转好，市场集中挺价，部分养殖主题开始进行压栏和二次育肥。

猪粮比价上升，脱离一级猪价预警区间

2023年7月3日，国家发展改革委员会发布公告，当前猪粮比价处于过度下跌一级预警区间，有关部门研究启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作。

2023年7月12日华储网发布公告，本轮中央储备冻猪肉收储2万吨。截至2023年8月6日，猪粮比价上升为5.08，脱离一级猪价预警区间重回二级预警区间，将视情况启动收储。

库存去化基本完成，市场中期迎来转势

从大周期的角度来看，能繁母猪从去年12月至今去化有限，并且行业生产效率在2022年有所提高，当前仍处于本轮大的猪周期的下行阶段。

从中期来看，2023年上半年行业处于持续降活体库存的状态，当前活体库存的去化基本已经完成，生猪市场从中期来看迎来转势。

重点关注市场增重情绪、消费端复苏情况

预计下半年生猪价格整体以上行趋势为主，决定上行节奏和幅度的最核心变量为市场增重的情绪，以及消费端好转的程度。

短期现货价格上涨过快，有回调需求，回调底部存在支撑，关注价格合理支撑位。

上周末现货价格再度走强，对后续的高点和行情的持续时间有一定削弱作用，后续保持需要保持关注。LH2311仍维持逢低做多观点，关注市场短期价格超预期走强的解读。

（刘宇 投资咨询号：Z0012343）