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重点报告推荐

【总量专题报告】高风险资产更优——23 年中期大类资产配置展望。核心结论：

①今年上半年我国流动性合理充裕，但风险偏好下降导致资金主要流向低风险资产。②下半年我国库存周期和稳增长措施落地望推动基本面修复，海外紧缩政策或迎拐点，资金望回流高风险资产。③权益市场有望走向业绩驱动，性价比好，商品关注结构性机会，债市利率或先下后上，票息为王。

【公司首次覆盖】菲菱科思（301191）：算力助力网络设备ODM 乘风启航。

国内网络设备ODM 领跑者。网络设备制造看向500 亿元规模，未来，公司柔性智造能力优势突显，以ODM 模式与品牌商持续深化合作形成共生经济，进一步扩大份额。数字经济持续驱动，运营商加码基建，AIGC 或成催化剂。深化大客户ODM 合作，掌握自研核心优势，汽车电子贡献新增量。我们认为，公司为国内网络设备ODM 龙头，具备中高端设备制造能力，整体受益于下游数字基础设施需求而景气上升，且公司与下游龙头品牌商绑定，未来合作有望进一步扩大。

行业与主题热点

汽车与零配件：2023 上半年乘用车、货车注册数平稳。根据中汽协引用的公安部统计：2023 年上半年中载客汽车新注册登记1034 万辆，同比增长5.6%；载货汽车新注册登记133 万辆，同比增长8.1%。乘用车：我们预计上半年库存累计减少0.5 个月。货车：我们预计上半年货车库存增加10 万台，相当于0.4 个月的销量。投资建议：我们认为上半年国产乘用车、货车注册数、库存逐渐走向平稳，推荐比亚迪、理想汽车、吉利汽车、中国重汽、潍柴动力和中集车辆等优质车企。