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2023年以来，生猪养殖行业已经历经了半年多的亏损时间，无论是养殖场、屠宰场、贸易商均出现一定程度亏损，而此轮产能去化较为缓慢，主要在于行业内较为看好下半年行情，存在一定预期，致使猪多肉多现象持续时间长，产能去化慢，猪价持续磨底。以往猪周期大概是4年左右为一轮周期，而非瘟后的猪周期和以往相差甚大，主要原因是资本涌入带动行业整合加速，融资能力提升，规模场出栏占比明显提升。而规模场受制于前期资金投入、生产计划等，难以像散户一样灵活调整产能及出栏节奏，使得行业整体产能调整灵活度降低，从而影响当前行业产能去化。

另外就是当前在低猪价情形下，集团场主导降本，但降本的空间在于满产，对满产的追求导致产能淘汰不足，这出现在当前产能宽松的情况下，降本导致的增效致使产能去化缓慢，处于猪周期下行期的长尾。农业部数据显示，2023年5月全国能繁母猪存栏量为4258万头，环比下跌0.61%，同比上涨1.57%，环比去化幅度扩大，1-5月累计去化3.01%。整体从能繁母猪绝对值上来看，为正常保有量的103.9%，依旧处于较高水平。另外，今年冻品市场高库存、高资金压力、低流通的现象也对生猪市场构成一定压力。

策略

总体上看目前生猪期货仍然处于低位震荡时期，由于能繁母猪数量仍然保持在比较高的状态，生猪市场供需关系暂时难以扭转，操作上反弹逢高短空。

（文章来源：银河期货）