大家好，我是量子熊猫。

随着今年北交所第一只破发新股百甲科技出现后，紧跟着上市的雅达股份和康乐卫士也相继破发。

(资料图片)

北交所的破发潮大概率又来了，请注意躲避，针对破发再现的情况，熊猫会调低北交所的申购偏好，大家注意下哈。

好了，下面进入北交所新股申购指南。

新股考察要素说明：

考察要素1：可比行业和企业。

看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

考察要素2：发行价格和发行市盈率。

参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

考察要素3：业绩情况。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

考察要素4：行业热度。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

花溪科技（872895）：

企业基本情况：

全称“新乡市花溪科技股份有限公司”，主营业务为打捆机、玉米割台等农业机械的研发、生产和销售，主要产品包括打捆机和玉米割台等，具体如下：

营业收入主要来源于打捆机。

对应行业为农用机械，可比上市企业为星光农机（603789）、一拖股份（601038）、新研股份（300159）、中联重科（000157），

发行情况：

主承销商为开源证券，网上发行总数为1120.00万股，发行价格6.6元，发行市盈率13.96x。

网上申购上限为66.50万股，顶格申购所需资金为438.90万，网上申购资金冻结日2023-03-22 (周三)，网上申购资金退款日2023-03-24 (周五)。

对比农用机械行业PE-TTM为36.91x，对比星光农机PE-TTM为-14.92x、对比一拖股份PE-TTM为20.49x、对比新研股份PE-TTM为20.36x、对比中联重科PE-TTM为20.63x。

2022 年度公司营业收入为13,847.95万元，较上年同期下降20.60%；

扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为2,216.80万元，较上年同期下降17.04%。

2021年营收174,418,258.80元，2020年营收137,567,429.30元，2019年营收98,766,490.48元，年复合增速为32.89%。

2021年扣非归母净利润26,722,534.00元，2020年扣非归母净利润26,453,636.82元，2019年扣非归母净利润13,542,743.77元，年复合增速为40.47%。

具体毛利率方面，2019年到2022年上半年主营业务业务毛利率分别为为37.67%、42.63%、35.92%、33.61%，毛利率呈现波动下滑。

跟可比公司对比处于较高水平。

从公司基本面看，行业概念一般，近期业绩较弱。

从发行角度看，发行价格一般，发行市盈率略高。

本周目前没有看到其他北交所新股，质地不咋的继续避险。

打新评级：放弃，个人操作：放弃。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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